Kryzys subprime
Działania stabilizacyjne w obliczu kryzysu na rynkach światowych
2009.01.12. Sejm przyjął ustawę o udzielaniu przez Skarb Państwa wsparcia instytucjom finansowym
Ustawa przewiduje udzielenie wsparcia krajowym bankom, SKOK-om, funduszom inwestycyjnym oraz emerytalnym, domom maklerskim i zakładom ubezpieczeń. Wsparcie może przyjąć formę: gwarancji Skarbu Państwa (tylko dla banków krajowych); pożyczek skarbowych papierów wartościowych; sprzedaży skarbowych papierów wartościowych z odroczonym terminem płatności; sprzedaży skarbowych papierów wartościowych z rozłożeniem płatności na raty; sprzedaży skarbowych papierów wartościowych w drodze oferty kierowanej do określonej instytucji finansowej.
Tekst ustawy oraz przebieg procesu legislacyjnego:
http://orka.sejm.gov.pl/proc6.nsf/opisy/1327.htm
2008.12.02. Zasilenie rynku w płynność w CHF (2).
W porozumieniu z Narodowym Bankiem Szwajcarii, NBP zaoferuje bankom swapy walutowe CHF z terminem 84-dniowym po ustalonym kursie.
2008.11.21. Zasilenie rynku w płynność w EUR.
NBP i EBC zawarły porozumienie o zasileniu rynku w płynność w euro. Porozumienie dotyczy operacji z przyrzeczeniem odkupu i udielenia NBP pożyczki w kwocie 10 miliardów Euro.
2008.11.07. Zasilenie rynku w płynność w CHF.
NBP oraz Narodowy Bank Szwajcarii zawarły umowę swap EUR/CHF. SNB zasili NBP we franki szwajcarskie, zaś NBP zasili banki we franki szwajcarskie w zamian za złote. Operacje będą przeprowadzane z terminem 7-dmiowym po ustalonym kursie. Swapy będą dostępne jak długo będzie istniała taka potrzeba, nie krócej niż do stycznia 2009 r.
2008.10.24. Znowelizowana Ustawa o Bankowym Funduszu Gwarancyjnym
Sejm przyjął nowelizację Ustawy o Bankowym Funduszu Gwarancyjnym. Znowelizowana ustawa obejmuje 100% gwarancją depozyty do wysokości 50 000 euro.
2008.10.16. Warunki zawierania transakcji na swap walutowy.
NBP opublikował Uchwałę Zarządu NBP w sprawie ogólnych warunków transakcji walutowych typu swap. Celem zastosowania swapów ma być umożliwienie bankom zasilenia w płynność w złotych jak i w walutach obcych.
Uchwała nr 46/2008 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 16 października 2008 r. w sprawie ogólnych warunków transakcji walutowych typu swap.
Od 17 października NBP będzie również gotowy do zasilania rynku w płynność.
2008.10.14. Spotkanie Prezesa NBP z przedstawicielami sektora bankowego - "Pakiet zaufania" Narodowego Banku Polskiego.
W dniu 14 października 2008 roku odbyło się spotkanie prezesa NBP z przedstawicielami sektora bankowego. Uczestnicy spotkania uznali system bankowy w Polsce za stabilny, zaakcentowali jednak potrzebę poprawy płynności na rynku międzybankowym.
W celu wzmocnienia zaufania na rynku międzybankowym, NBP podjął w dniu 17.10.2008 r. decyzję o uruchomieniu pakietu działań, zmierzających głównie do poprawy płynności na rynku:
- umożliwienie bankom pozyskiwania środków złotowych na okresy dłuższe niejeden dzień;
- umożliwienie bankom pozyskiwania środków walutowych;
- zwiększenie możliwości pozyskiwania płynności złotowej przez banki poprzez rozszerzenie zabezpieczeń operacji z NBP.
Komunikat NBP wydany po posiedzeniu.
Na szczególną uwagę zasługuje fakt, że jednym ze środków do osiągnięcia powyższych celów będzie rozszerzenie listy aktywów mogących stanowić zabezpieczenie kredytu lombardowego w NBP - o listy zastawne, obligacje emitowane przez Europejski Ban Inwestycyjny, obligacje korporacyjne oraz obligacje komunalne. Wymagało to zmiany uchwały w sprawie wprowadzenia "Regulaminu refinansowania banków kredytem lombardowym przez Narodowy Bank Polski"
2008.10.13. Pakiet regulacyjny MF
Podczas spotkania członków Komitetu Stabilności Finansowej z prezesami banków zrzeszonymi w ZBP Minister Finansów poinformował o pakiecie aktów prawnych, których celem jest wzmocnienie stabilności finansowej kraju. W skład pakietu wchodzą:
- ustawa o Komitecie Stabilności Finansowej,
- zmiana ustawy o Bankowym Funduszu Gwarancyjnym
- projektowana ustawa o instrumentach wsparcia dla instytucji finansowych.
W szczególności należy zwrócić uwagę na projekt zmiany ustawy o BFG, umożliwiający zwiększenie poziomu ochrony depozytów do równowartości 50.000 euro (z obecnych 22.500 euro). Ponadto depozyty mają być do powyższego limitu gwarantowane w pełni.
Aktualności na rynku sub-prime - rok 2009
2009.05.29. Blisko 8% Amerykanów nie spłaca kredytów hipotecznych
W I kwartale 2009 r. ze spłatą kredytu hipotecznego zalegało 7,9% Amerykanów, a wobec 3,95% wszczęto postępowanie egzekucyjne (egzekucje rozpoczęte w I kwartale - 1,37%). W I kwartale odnotowano wzrost liczby postępowań egzekucyjnych wobec kredytobiorców z segmentu prime (w segmencie prime procedurą egzekucyjną objętych jest aktualnie 2,5% kredytobiorców, w segmencie subprime - 14,3%). W kwietniu 2009 ceny domów na rynku wtórnym spadły o 15% r/r.
Źródło: Expander
2009.05.28. W USA wzrosła sprzedaż domów na rynku pierwotnych.
W kwietniu sprzedaż nowych domów w USA wzrosła o 0,3% (w marcu odnotowano 3% spadek). W porównaniu do kwietnia 2008 sprzedaż jest jednak niższa o 34%, zaś w porównaniu o rekordowego lipca 2005 - niższa o 74%.
Źródło: Financial Times
2009.05.19. Rząd przyjął projekt ustawy o pomocy państwa w spłacie niektórych kredytów mieszkaniowych udzielonych osobom, które utraciły pracę
Pomoc wyniesie maksymalnie 1,2 tys. złotych miesięcznie i będzie wypłacana przez rok. O otrzymanie pomocy mogą ubiegać się osoby, które po 1 lipca 2008 r. utraciły pracę oraz kredytobiorcy, których współmałżonek stracił pracę.
Pomoc nie może przekroczyć 12-miesięcznych rat kapitałowych i odsetkowych kredytu na podstawie harmonogramu ich płatności.
Zwrot udzielonej pomocy rozpocznie się po upływie 2 lat od ostatniej raty pomocy i będzie rozłożony równomiernie na 8 lat. Pomoc nie jest oprocentowana. W przypadku trudnej sytuacji materialnej uniemożliwiającej lub utrudniającej zwrot pomocy, starosta może odroczyć termin płatności, rozłożyć na raty, umorzyć w całości lub w części spłatę zobowiązania.
Udzielanie pomocy może być zakończone wcześniej, jeśli osoba korzystająca ze wsparcia państwa utraci status bezrobotnego, sprzeda mieszkanie na które zaciągnęła kredyt lub wypowie umowę kredytu.
Źródło: Kancelaria Prezesa Rady Ministrów
2009.05.12. Regulator brytyjski rozważa wprowadzenie nowych zasad udzielania kredytów hipotecznych.
Financial Services Authority planuje wprowadzenie nowych zasad kredytowania hipotecznego. Zmienione reguły kredytowania będą obowiązywać od września 2009. Rozważane jest wprowadzenie ograniczenia LTV bądź ograniczenie poziomu debt to income, przy czym bardziej prawdopodobne jest skorzystanie z tej drugiej opcji. W opinii FSA zbyt intensywny rozwój akcji kredytowej, doprowadził do powstania bańki na brytyjskim rynku nieruchomości mieszkaniowych. Na koniec 2007 r. wartość brytyjskiego rynku kredytów hipotecznych wyniosła 364 miliardów funtów - trzykrotnie więcej niż w 1999 r. Od końca 2007 roku, ceny mieszkań spadały nieprzerwanie przez 19 miesięcy.
Źródło: Bloomberg
2009.04.27. W skrajnej nędzy może znaleźć się nawet 90 mln ludzi.
Wedle raportu opublikowanego przez MFW i BŚ, recesja gospodarcza może pogrążyć nędzy od 55 do 90 milionów ludzi. Na 2009 r. MFW prognozuje ujemny wzrost gospodarczy dla świata w wysokości 1,3%.
Źródło: MFW
2009.04.17. EBOR wspiera Pribaltikę.
EBOR podjął decyzję o wsparciu Litwy, Łotwy i Estonii kwotą 500 mln euro. W ubiegłym roku Łotwa otrzymała ju ż pomoc z MFW w kwocie 7,5 mld euro.
Źródło: Rzeczpospolita
2009.04.15. Poziomy deficytów budżetowych w gospodarkach europejskich rosną.
W celu pobudzenia gospodarek, rządy podnoszą deficyty budżetowe - nawet do poziomów dwucyfrowych. Najwyższy deficyt w Europie prognozowany jest w Irlandii - według różnych prognoz od 13 do nawet 17,8% PKB. Na wzrost deficytu wydatnie może wpłynąć rządowy plan wykupienia od banków toksycznych aktywów, których wartość szacowana jest na 80-90 mld euro. Deficyt Wielkiej Brytanii sięgnie w tym roku około 8,9% PKB.
Wysoki deficyt budżetowy odnotują w tym roku także USA - około 13,2% PKB.
Źródło: Rzeczpospolita
2009.04.10. Pomoc dla Japonii.
Rząd Japonii ma przedstawić plan ratowania gospodarki, wart nawet 150 mld dolarów. Środki mają być przeznaczone na wsparcie rynku pracy, kredyty dla firm oraz inwestycje w technologie oszczędzające energię. Wedle szacunków OECD, dług publiczny Japonii sięgnie na koniec 2010 r. prawie 200% PKB.
Źródło: Rzeczpospolita
2009.04.05. MFW pomoże Turcji.
Turcja ma otrzymać od MFW wsparcie w kwocie sięgającej 45 mld dolarów. Pomoc ma być udzielona Turcji w ciągu najbliższych dwóch lat.
Źródło: MFW
2009.04.04. MFW wstrzymuje pomoc dla Łotwy.
MFW nie przekazało Łotwie kolejnej transzy pożyczki pomocowej z powodu zbyt wysokiego deficytu budżetowego. Plan pomocowy dla Łotwy opiewa w sumie na 7,5 mld euro, jednak warunkiem jego udzielenia było ograniczenie deficytu do poziomu 5% PKB. Jeżeli Łotwa nadl nie obniży deficytu, wstrzymana zostanie także czercowa transza, przekazywana ze środków UE.
Źródło: MFW
2009.03.30. Pomoc dla hiszpańskiego banku.
Hiszpański rząd i bank centralny zadecydowały o udzieleniu bankowi Caja Castilla La Mancha pożyczki w wysokości 9 miliardów euro. Dodatkowy kapitał ma poprawić sytuację płynnościową banku. Jest to pierwsza pomoc rządowa udzielona hiszpańskiemu bankowi przez bank centralny od 1993 roku.
Źródło: Financial Times
2009.03.28. Pomoc dla Rumunii.
MFW we współpracy z UE przygotował pakiet pomocowy dla Rumunii. W ramach programu, którego celem jest wzmocnienie polityki fiskalnej oraz zmniejszenie potrzeb finansowych rządu, MFW przekaże Rumunii 12,9 mld euro, zaś UE - 5 miliardów.
Źródło: Rzeczpospolita
2009.03.01. Wsparcie dla CEE
Banki i firmy działające w regionie CEE dostaną wsparcie od BŚ, EBI oraz EBOR w kwocie około 25 mld euro. Pomoc udzielana będzie przez dwa lata i ma polegać na dofinansowaniu sektora bankowego aktywnego w Europie Śr-Wsch. Najbardziej zaangażowane w rejonie CEE są banki austriackie, greckie i skandynawskie.
Źródło: Rzeczpospolita
Aktualności na rynku sub-prime - rok 2008
2008.12.17. Kolejne cięcie stóp w USA.
FED zadecydował o dokonaniu kolejnej obniżki stóp procentowych ? główna stopa będzie się teraz wahać w przedziale 0 - 0,5%. Podjęciu decyzji o obniżce stóp sprzyja rekordowo niska inflacja w USA - w listopadzie inflacja spadła o 1,7 p.p. (miesiąc do miesiąca) - największy taki spadek od 1947 r. W ujęciu rocznym inflacja wynosi 1.1%.
Źródło: Gazeta Wyborcza
2008.12.11. Obniżki stóp procentowych w Europie.
Banki centralne Anglii, Szwecji, Danii oraz ECB dokonały kolejnej obniżki stóp procentowych.
Źródło: FT
2008.11.25. FED ponownie zasila rynek.
FED wpompuje kolejne 800 mld $ w rynek amerykański - 600 mld $ zostanie przeznaczone na wykup MBS-ów, zaś 200 mld zostanie przeznaczone na pobudzenie rynku kredytowego.
Źródło: FT
2008.11. 24. Wsparcie dla NBP.
EBC udzieli NBP pożyczki w kwocie 10 mld Euro w celu zasilenia rynku w płynność.
Źródło: Gazeta Wyborcza
2008.11.23. Pomoc dla Citigroup.
Rząd amerykański przeznaczył na pomoc dla Citigroup 20 mld $. W ubiegłym tygodniu akcje Citigroup spadły o 60%.
Źródło: Bloomberg
2008.11.20. IMF pomaga Islandii.
IMF przeznaczył dla Islandii pomoc w wysokości 2,1 mld $. Jest to pierwsza od 1974 r. pożyczka dla kraju zachodnioeuropejskiego udzielona przez IMF.
Źródło: IMF
2008.11.06. Cięcia stóp procentowych w Europie.
Bank of England dokonał obniżki stóp procentowych z 4,5% do 3%. ECB obniżył stopy dla eurolandu z 3,75% do 3,25%.
Źródło: FT
2008.11.06. Pomoc dla Ukrainy.
MFW przyjął plan ratunkowy, który ma pobudzić gospodarkę Ukrainy. IMF udzieli Ukrainie pożyczki na kwotę 16,4 mld $.
Źródło: IMF
2008.10.30. Obniżka stóp procentowych w USA.
FED obciął główna stopę procentową z 1.5% do 1%. Zgodnie z danymi Departamentu Handlu, w III kwartale 2008 r. wzrost gospodarczy w USA spadł o 0,3% w ujęciu rocznym.
Źródło: FT.
2008.10.29. Pomoc dla Węgier.
Węgry zostaną zasilone pożyczką w kwocie 25 mld Euro - w ciągu 17 miesięcy 17 mld pożyczy MFW, 8,1 mld ? UE, 1,3 mld ? Bank Światowy.
Źródło: Bloomberg
2008.10.24. Podwyżka stóp procentowych w Danii.
Bank centralny Danii podniósł referencyjną stopę procentową o 50 pb. do poziomu 5.5%
Źródło: FT.
2008.10.20. Szwedzki plan ratunkowy
Szwedzki rząd opracował plan ratunkowy dla kredytodawców hipotecznych opiewający na kwotę 205 miliardów $.
Źródło: BBC
2008. 10.19. Plan ratunkowy dla ING.
Rząd holenderski wpompował 10 mld Euro w spółkę ING. Wcześniej rząd ogłosił utworzenie 20 mld Euro funduszu mającego na celu ochronę sektora finansowego przed kryzysem.
Źródło: FT.
2008.10.16. EBC pomaga Węgrom.
EBC zawarł w węgierskim bankiem centralny umowę o udzieleniu wsparcia w wysokości 5 mld Euro w celu ustabilizowania rynku dewizowego.
Źródło: Gazeta Wyborcza
2008.10.13. Plan ratunkowy dla brytyjskich banków.
Brytyjski rząd ogłosił plan wpompowania 37 mld funtów w 3 banki: Royal Bank of Scotland, Lloyds TBS oraz HBOS.
Źródło: BBC
2008.10.10. Podwyższenie gwarancji depozytów w Europie.
Ministrowie finansów krajów członkowskich UE zadecydowali o podniesieniu granicy gwarantowanej kwoty depozytów z 20.000Euro do 50.000Euro.
2008.10.08. Banki centralne tną stopy.
FED, ECB, Bank of England oraz banki centralne Szwajcarii, Szwecji i Kanady dkonały obniżki stóp procentowych o 50 p.b. Stopa bazowa FED wynosi aktualnie 1,5%, ECB - 3,75%, Bank of England - 4,5%.
Źródło: FT.
2008.10.06 Hypo Real Estate jednak otrzyma pomoc.
W nocy 5/6.10. niemieckie ministerstwo finansów oraz instytucje finansowe przyjęły plan ratunkowy dla HRE na kwotę 50 mld euro. Banki zobowiązały Siudo udostępnienia HRE kredytu na kwotę 30 miliardów euro, Bundesbank udzieli koncernowi kredytu w wysokości 20 miliardów euro. Poręczenia dla Hypo określono na 35 miliardów euro.
Źródło: Rzeczpospolita.
2008.10.05. Nie będzie pomocy dla Hylo Real Estate.
Niemieckie banki i towarzystwa ubezpieczeniowe wycofały się z plany ratunkowego dla HRE, który opiewał na 35 mld euro, z czego 2,6 mld euro stanowić mały gwarancje rządowe. Nie podano przyczyn tej decyzji.
Źródło: Rzeczpospolita.
2008.10.04. O kryzysie na szczycie G-4.
Francja, Niemcy, Wielka Brytania oraz Włochy zobowiązały się do udzielenia pomocy europejskim bankom, które wpadły w tarapaty w rezultacie kryzysu subprime. Zgodnie z oświadczeniem prezydenta Francji N. Sarkozy'ego, budżet UE musi zostać dostosowany do sytuacji kryzysowej.
Źródło: PAP
2008.10.03. Plan Paulsona jednak przyjęty
Po tym jak dwa dni temu poparcie dla planu Paulsena wyraził amerykański Senat, program przyjęła także Izba Reprezentantów. Do planu wprowadzono szereg zmian: zakaz wypłacania odpraw odchodzącym szefom banków oraz podniesienie limitu gwarantowanych depozytów ze 100 000 do 250 000 dolarów.
Źródło: Gazeta Wyborcza.
2008.09.30. Plan Paulsona odrzucony
Izba Reprezentantów Kongresu USA odrzuciła plan Paulsona. Zgodnie z założeniami programu, na wykup złych aktywów instytucji finansowych miało zostać przeznaczone 700 mld dolarów - 250 mld w pierwsze transzy, na życzenie prezydenta - kolejne 100 mld, później - 350 mld dolarów - ale już po akceptacji Kongresu. Realizacji planu przeciwna była ponad połowa Amerykanów, popierała go prawie 1/3.
Źródło: Gazeta Wyborcza.
2008.09.29. Kryzys uderza w Europę.
Rządy Belgii, Holandii i Luksemburga wyasygnowały 11 mld euro na pomoc dla belgijskiego banku Fortis. Problemy przeżywa również niemiecki koncern Hylo Real Esteta - niemiecki bank centralny oraz konsorcjum banków komercyjnych zaoferowały mu plan pomocowy opiewający na 35 mld euro. Ponownie kryzys uderzył w Wielką Brytanię - doszło do bankructwa banku hipotecznego Bradford & Bingley - jego portfel kredytowy został przejęty przez rząd, sieć placówek została kupiona przez Santander.
Źródło: PAP.
2008.09.17 Rządowa pomoc dla AIG.
Towarzystwo ubezpieczeniowe AIG otrzyma z budżetu pożyczkę wysokości 85 miliardów dolarów. W ten sposób Rezerwa Federalna stanie się właścicielem blisko 80% udziałów firmy. Działania rządu doprowadziły do stabilizacji na giełdzie - indeks Dow Jones wzrósł o 140 punktów (1,3 proc.).
W sumie interwencje rządu kosztowały już podatników około 900 miliardów dolarów.
Źródło: PAP
2008.09.16. Stopy w USA bez zmian.
FED zadecydował o pozostawieniu stopy funduszy federalnej na dotychczasowej wysokości 2%. Stopa dyskontowa pozostała na poziomie 2,25%.
2008.09.16. Silne spadki na Wall Street.
Po ogłoszeniu upadłości przez bank Lehman Brothers oraz przymusowym przejęciu Merill Lynch przez Bank of America, na amerykańskiej giełdzie doszło do poważnych spadków. Najbardziej ucierpiały akcje banków i towarzystw finansowych. Dow Jones stracił 504,48 pkt. i spadł do poziomu 10 917,51 pkt. Był to największy spadek indeksu od czasu zamachów 11.09.2001 r. W ślad za Wall Street, znaczne spadki odnotowano także na giełdach azjatyckich.
Źródło: Gazeta Wyborcza.
2008.09.15. Przejęcie Merril Lynch, bankructwo Lehman Brothers.
Bank of America przejmie za 50 mld USD Merril Lynch - trzeci ci do wielkości bank inwestycyjny w USA. Na przyszły tydzień zapowiedziane jest natomiast ogłoszenie bankructwa Lehman Brothers.
2008.09.07. Rząd USA przejmuje Fannie Mae i Freddie Mac.
Amerykański Departament Skarbu ogłosił przejęcie kontroli części udziałów w Fannie Mae i Freddie Mac. Skarb Państwa kupi akcje firm warte po miliard USD, docelowo będzie mógł kupić nawet pakiety po 1000 miliardów USD. W sumie obie agencje udzieliły / gwarantują kredyty hipoteczne o wartości 12 bilionów USD. W ostatnim roku ich straty sięgnęły łącznie 14 miliardów USD, zaś akcje spadły o 90%.
Źródło: Gazeta Wyborcza.
2008.08.28. Kredyty subprime znikają z rynku.
W porównaniu do stanu sprzed roku, z brytyjskiego rynku zniknęło 85% produktów typu subprime. W lipcu 2007 r. w ofercie znajdowało się 8148 rodzajów kredytu subprime, zaś aktualnie - 1252. W tym samym okresie, liczba kredytodawców oferujących kredyty subprime zmniejszyła się z 36 do 13.
Źródło: Financial Times.
2008.08.04. Coraz więcej kredytobiorców nie spłaca kredytów.
Podczas gdy fala postępowań egzekucyjnych przetoczyła się przez segment subprime, rośnie odsetek kredytów zagrożonych w segmentach wyższej jakości - to jest Alt-A oraz prime. W kwietniu wyniósł on: 12% dla Alt-A (co oznacza 4-krotny wzrost w ciągu roku) oraz 2,7% w segmencie prime (2-krotny wzrost w ciągu roku).
Źródło: The New York Times.
2008.08.01. Zwiększenie kontroli nas agencjami ratingowymi?
Komisja Europejska rozważa powołanie nowego organu UE, którego zadaniem będzie nadzór nad agencjami ratingowymi. Firmy ratingowe będą musiały m.im. objaśniać w analizach, w jaki sposób sytuacja na rynku może doprowadzić do zwiększenia ryzyka kredytowego.
Źródło: Parkiet.
2008.09.07. Fannie i Freddie w kłopotach.
Agencje Fannie Mae i Fredzie Mac odnotowały gwałtowny spadek wartości akcji. Akcje Freddie Mac spadły dwa dni temu o 18%, a Fannie Mae - o 16%, osiągając poziom najniższy od odpowiednio 1994 i 1992 roku. Od początku roku agencje straciły ok. 60% swojej wartości rynkowej.
Źródło: The New York Times.
2008.07.11. 40-letnie hipoteki znikają z rynku kanadyjskiego.
Od 15 października z kanadyjskiego rynku mają zniknąć kredyty hipoteczne o okresie spłaty 40 lat. Według nowych zasad, kredyt będzie można zaciągnąć na maksymalnie 35 lat, przy 5% kapitał własnym.
Źródło: The Toronto Star.
2008.07.09. Kolejny amerykański bank w tarapatach.
Po tym, jak depozytariusze masowo zaczęli wycofywać swoje środki z banku IndyMac, doszło do gwałtownego spadku wartości akcji firmy. Akcje - warte w 2006 r. 50$, obecnie są notowane po 44 centy. IndyMac wycofał się już z bankowości detalicznej - m.in. nie będzie już przyjmował depozytów, przestał także udzielać kredytów. Zdaniem analityków, istnieje duże prawdopodobieństwo bankructwa banku.
Źródło: The New York Times.
2008.06.25. Stan Illinois przeciwko Countrywide.
Stan Illinois złożył pozew przeciwko firmie Countrywide, zarzucając jej sprzedaż kosztownych hipotek błędnie poinformowanym klientom. Zarzuca się głównie rozluźnianie standardów kredytowania oraz wprowadzanie klientów w błąd poprzez stosowanie ukrytych opłat. Z tego samego powodu, dochodzenie przeciwko Countrywide wszczęła już Komisja Papierów Wartościowych oraz FBI.
Źródło: The New York Times.
2008.06.17. Listy zastawne w USA?
Departament Skarbu planuje spopularyzować na rynku amerykańskim instrument typu covered bond. Dotychczas covered bonds przegrywały w konkurencji z transkacjami sekurytyzacyjnymi. Po praktycznym upadku sekurytyzacji w USA, oczekuje się, że covered bonds - jako instrument pozostający w księgach emitenta, a przez to bezpieczniejszy - mogą dostarczyć amerykańskim bankom potrzebnego kapitału refinansowego.
Źródło: The Wall Street Journal.
2008.06.02. Kolejny brytyjski bank hipoteczny ma problemy.
Brytyjski bank hipoteczny Bradford&Bingley ogłosił, że za pierwsze 4 miesiące 2008 r. odnotowano stratę w wysokości 8 mln funtów. W tym okresie liczba klientów zalegających ze spłatą rat kredytu hipotecznego dłużej niż 3 miesiące wzrosła do 2,16% (w porównaniu do 1,63% w porównaniu IV kwartału 2007 r.
Źródło: Gazeta Wyborcza.
2008.05.23. Hiszpańscy deweloperzy obcięli ceny o 15%
Od września 2007 r. hiszpańscy deweloperzy obcięli ceny o przynajmniej 15%. Manuel Marti, sekretarz generalny Hiszpańskiego Związku Deweloperów (APCE), nie wyklucza kolejnych obniżek cen.
Źródło: El Pais.
2008.05.21. Zwolnienia w brytyjskim przemyśle budowlanym.
Brytyjskie budownictwo przezywa najgorszy kryzys od ponad dekady, co pociągnie za sobą znaczne zwolnienia w najbliższym okresie. Obecnie w przemyśle zatrudnionych jest ponad 300 000 osób (w tym podwykonawcy), szacuje się że zwolnienia mogą dotyczyć nawet 75 000. Obecny kryzys w budownictwie brytyjskim jest wyjątkowy, bowiem jego przyczyną jest drastyczny spadek udzielonych kredytów, nie zaś - jak zazwyczaj - wzrost bezrobocia i/lub stóp % w gospodarce.
Źródło: Bloomberg.
2008.05.20. Prawdopodobieństwo recesji w Hiszpanii.
Zgodnie z szacunkami, istnieje 30% prawdopodobieństwo, że w rezultacie kryzysu na rynku nieruchomości, w ciągu nastepnych 2 lat Hiszpanię czeka recesja. W I kwartale 2008 r. wzrost gospodarczy w Hiszpanii osiągnął poziom najniższy od niemal 8 lat.
Źródło: Bloomberg.
2008.05.10. Dalsze sygnały o zaostrzeniu polityki kredytowej w strefie euro.
Zgodnie z wynikami kwartalnej ankiety przeprowadzonej przez EBC, w pierwszym kwartale 2008 r. banki nadal kontynuowały politykę zaostrzania warunków kredytowania. Wedle badania, 49% banków zacieśniło standardy udzielania kredytów dla firm, 33% - zaostrzyło politykę kredytowania na cele mieszkaniowe, zaś 19% - zwiększyło wymogi przy udzielaniu kredytów konsumpcyjnych. Jednocześnie banki poinformowały o spadku popytu na kredyty hipoteczne.
Ankietę opracowano na podstawie informacji od 113 banków strefy euro, obejmuje ona okres od 01.01.2008 do 08.04.2008.
Źródło: Financial Times.
2008.05.08. Wzrost popularności 40-letnich kredytów hipotecznych w Kanadzie powodem troski.
Kanadyjski minister finansów, Jim Flaherty wyraził obawy dot. stabilności rynku hipotecznego ze względu na rosnącą popularność 40-letnik kredytów hipotecznych, przy jednoczesnym obniżaniu wkładu własnego konsumentów. Podobne obawy wyraził tydzień wcześniej prezes kanadyjskiego banku centralnego.
Źródło: National Post, The Toronto Star.
2008.05.07. EBC: Kryzys może przynieść straty sięgające 320 mld euro
Zgodnie z szacunkami Europejskiego Banku Centralnego, straty wynikające z kryzysu subprime, mogą sięgnąć 320 miliardów euro. Wcześniej Międzynarodowy Fundusz Walutowy oszacował potencjalne straty na 945 mld euro
Źródło: Gazeta Wyborcza.
2008.05.03. Kolejna interwencja banków centralnych na rynku pieniężnym.
EBC, FED oraz Szwajcarski Bank Centralny po raz kolejny zjednoczyły wysiłki w celu poprawienia płynności systemu finansowego. Tym razem banki zdecydowały się wpompować na rynek środki o wartości 82 miliardów USD.
Źródło: Financial Times.
2008.04.24. Bank of England znowu interweniuje.
Bank of England uruchomił program umożliwiający bankom dokonanie transakcji swapowych opartych o MBS o odpowiedniej jakości. Program zakłada przeprowadzenie swapów długoterminowych (1-roczne, z możliwością przedłużenia przez kolejne 2 lata), oparte o aktywa, które powstały do końca 2007 roku. Pozyskane w ten sposób środki nie mogą być przeznaczone na działalność kredytową.
Źródło: Bank of England.
2008.04.08. Z rynku brytyjskiego znika ostatnia oferta kredytu hipotecznego o 100% LTV.
Brytyjski bank Abeby, część grupy Santander, wycofał ostatnią na brytyjskim rynku ofertę kredytów o LTV= 100%. Nowi kredytobiorcy będą musieli dysponować przynajmniej 5% kapitału własnego. Wycofany z oferty produkt był obecny na rynku od 20 lat.
Źródło: Daily Telegraph.
2008.04.03. Przewartościowanie rynków nieruchomości w ocenie MFW.
W swoim ostatnim raporcie, MFW przedstawia wyliczenia współczynnika przewartościowania rynków nieruchomości mieszkaniowych w stosunku do uzasadnionego wzrostu cen wynikającego z sytuacji makroekonomicznej. Do grupy krajów o największym przewartościowaniu cen (rzędu 30%) należą: Irlandia, Holandia oraz UK, natomiast we Francji, Australii i Hiszpanii wskaźnik ten sięga 20%.
Źródło: IMF.
2008.04.02. Niski wzrost światowej gospodarki - wg MFW.
Międzynarodowy Fundusz Walutowy obniżył swoją prognozę wzrostu gospodarki światowej w 2008 r. do 3,7% (z 4,1% - prognoza ze stycznia 2008 r.). Wzrost gospodarki amerykańskiej jest szacowany na 0,5% w bieżącym roku i 0,6% w roku przyszłym. Rozwój Stefy euro jest przewidywany na 1,3% w 2008 r.
2008.04.01. Bankowość inwestycyjna w kryzie najgorszym od 30 lat.
Zgodnie z raportem opublikowanym przez Morgan Stanley oraz Mercer Oliver Wyman, bankowość inwestycyjna przeżywa najgorszy kryzys od 30 lat. Spadej przychodów banków inwestycyjnych w 2008 roku może sięgnąć nawet 45% - największe spadki przewidywane są dla sektora kredytowego (60%).
Źródło: Financial Times.
2008.03.27. Droższe kredyty hipoteczne w UK.
Kryzys na rynku finansowym zmusił 3 największych kredytodawców brytyjskich do podniesienia ceny kredytów hipotecznych. Drugi co do wielkości brytyjski kredytodawca - Nationwide - podniósł cenę kredytów zmiennoprocentowych o 0,57 p.p., kredyty oparte o stałą stopę podrożały o 0,2 p.p. HBOS (największy kredytodawca w UK) oraz Lloyds TSb - podniosły ceny kredytów opartych o zmienną stopę o 0,3 p.p.
Źródło: Financial Times.
2008.03.24. Kryzys subprime - rachunek strat.
Aktualne straty z tytułu kredytów hipotecznych o podwyższonym ryzyku są szacowane na 400 miliardów $. Do największych przegranych należą: Citigroup - 24,1 mld $, Merril Lynch - 22,5 mld $, zaś w Europie: UBS (Szwajcaria) - 19 miliardów $, Credit Agricole (Francja) - 5 miliardów $, Deutsche Bank (Niemcy) - ponad 3 miliardy $.
Źródło: Gazeta Wyborcza
2008.03.20. EBC wpompował 15 miliardów Euro w rynek.
EBC w celu poprawienia płynność na europejskim rynku pieniężnym, wpompował w rynek kolejne 15 miliardów euro. Miało to zapewnić poprawę płynności przez następne 5 dni.
Źródło: Financial Times.
2008.03.18. Bear Sterns przejęty przez JP Morgan.
Po poważnej utracie płynności, bank inwestycyjny Bear Sterns został przejęty przez swego konkurenta JP Morgan Chase. Wartość transakcji wyniosła zaledwie 236 milionów $. Akcje JP Morgan wzrosły o prawie 10%.
Źródło: Handelsblatt.
2008.03.12. FED znowu pożycza
W celu udrożnienia rynku papierów dłużnych, FED wpompował w rynek 200 miliardów $ (za pomocą średnioterminowych obligacji skarbowych T-notes ). Jest to kolejna próba poprawienia płynności na rynku.
Źródło: Financial Times.
2008.02.08. Senat próbuje zapobiec recesji.
Senat w USA uchwalił ustawę mającą pobudzić amerykańską gospodarkę. Zgodnie z ustawą, Amerykanie o rocznych dochodach nie przekraczających 75 000 $ mają otrzymać jednorazowe rabaty podatkowe w wysokości 600 $. Pary małżeńskie zarabiające do
150 000 $ rocznie dostaną rabat w wysokości 1200 $. Koszt całej operacji jest szacowany na 167 miliardów $.
Źródło: Bloomerg.
2008.05.02. Moody's zmieni kryteria ratingi?
Agencja ratingowe Moody's rozważa zmianę metod ratingu w odniesieniu do CDOs oraz innych instrumentów strukturyzowanych, tak aby od różnić je od T-bonds oraz długu korporacyjnego. Dla CDOs ma być wprowadzona nowa 21-stopniowa skala ratingu. Obligacje korporacyjne oraz T-bonds będą podlegały starej skali (od AAA do C-).
Podobne działania rozważają także agencje Standard & Poor's oraz Fitch.
Źródło: Wall Street Journal.
2008.02.05. Komunikat o recesji w sektorze usług.
Gospodarka amerykańska odnotowała w styczniu pierwszą od 5 lat recesję w sektorze usług. Po opublikowaniu danych o recesji, doszło do dużych wyprzedaży na Wall Street - w rezultacie Dow Jones stracił 370 pkt i był to największy spadek odnotowany w bieżącym roku.
Źródło: Bloomerg.
2008.02.03. Problemy z finansowaniem przedsiębiorstw.
Europejskie i amerykańskie firmy doświadczają coraz większych problemów z refinansowaniem swojego zadłużenia. Dotychczas dużym źródłem kapitału dla firm europejskich były instrumenty dłużne wysokiego ryzyka (HY) oraz pożyczki lewarowane - teraz rynki te przeżywają stagnację - na syndykację w Europie czekają pożyczki o wartości 64 miliardów $, zaś w USA - 74 miliardów $.
Źródło: Financial Times.
2008.01.30. Cięcia stóp w USA.
FED po raz kolejny zredukował stopy procentowe - tym razem o kolejne 50 pb - i zasygnalizował możliwość dalszych obniżek. Obniżka o 50 pb - w połączeniu z cięciem o 75 pb, dokonanym w ubiegłym tygodniu, jest najsilniejszym poluzowaniem polityki monetarnej USA, dokonanym przed FED od lat ' 80.
Źródło: Financial Times.
2008.01.25. Ubezpieczyciele potrzebują 200 miliardów $.
Zdaniem ekspertów, ubezpieczyciele obligacji potrzebują zastrzyku kapitałowego w wysokości co najmniej 200 miliardów, jeżeli chcą utrzymać ratingi AAA. Warto zaznaczyć, że regulatorzy rynku planowali akcję zebrania kapitału w wysokości około 15 mld USD.
Źródło: The Times.
2008.01.24. Mercer Oliver Wyman oczekuje "burzliwego roku".
Mercer Oliver Wyman przewiduje dla sektora finansowego burzliwy rok i dodatkowe 300 mld USD strat wynikających z kryzysu subprime. Przyczyną głównych napięć będzie: spowolnienie na europejskich rynkach nieruchomości, osłabienie dolara amerykańskiego, spadki cen towarów oraz pogorszenie sytuacji na giełdach w Chinach i Indiach. Wzrost gospodarczy w Europie Zachodniej może ulec spowolnieniu, podczas gdy dobre perspektywy mają: Ameryka Łacińska, Singapur, Tajwan, Indonezja oraz Korea.
Źródło: Bloomberg.
2008.01.24. Regulatorzy starają się ratować ubezpieczycieli obligacji.
Regulatorzy rynku wzywają instytucje finansowe do udzielenia pomocy ubezpieczycielom obligacji, w szczególności zaś - firmom MBIA oraz Ambac. Szacuje się, że ubezpieczyciele, gwarantujący obligacje na 2,4 biliona USD, mogą otrzymać pomoc w wysokości 15 mld USD.
Źródło: Bloomberg.
2008.01.22. FED ponownie tnie.
FED obciął główną i dyskontową stopę o 75 punktów bazowych. Jest to pierwsza od 17 września 2007 r. interwencja pomiędzy posiedzeniami FOMC. Po obniżce, stopy w USA wynoszą 3,5% - i to przy inflacji przekraczającej 4%.
Źródło: Puls Biznesu
2008.01.21. Nie będzie zmian w dostępności kredytów mieszkaniowych.
Zgodnie z opinią bankowców, kryzys subprime nie przełoży się na zmniejszenie dostępności kredytów mieszkaniowych w Polsce. Bezpośrednim efektem amerykańskiego kryzysu jest jednak wzrost ceny kapitału na rynku, przez co wyzwaniem staje się finansowanie portfela hipotecznego. Ponadto bankowcy przewidują dalszy wzrost ceny pieniądza na rynku, przez co na koniec 2008 r. oprocentowanie złotowych kredytów mieszkaniowych może kształtować się na poziomie około 7,3%.
Źródło: Gazeta Prawna
2008.01.21. Rośnie koszt ubezpieczenia papierów dłużnych.
Indeks iTraxx Europe, obejmujący 125 europejskich przedsiębiorstw o nadanym ratingi inwestycyjnym, na których obligacje istnieje płynny rynek CDS, wzrósło o 10%, osiągając tym samym rekordowy poziom.
Źródło: Financial Times
2008.01.17. Problemy ubezpieczycieli obligacji.
Akcje dwóch ubezpieczycieli obligacji - Ambac Financial oraz MBIA spadły o odpowiednio 52% i 31%, kiedy Moody's podniósł prawdopodobieństwo utraty przez firmy ratingi AAA. Wysoki ratingi ma dla nich kluczowe znaczenie, jego obniżka mogłaby się przenieść na spadki gwarantowanych przez nie papierów dłużnych o wartości 2 400 bln USD. Trudna sytuacja obu spółek jest rezultatem ich wysokiego zaangażowania w ubezpieczenie ABS-ów opartych m.in. o kredyty subprime.
Wedle opinii S&P, straty ubezpieczycieli obligacji mogą być o 20% wyższe niż pierwotnie zakładano.
Źródło: Financial Times, Bloomberg.
2008.01.15. Banki płacą coraz wyższą cenę za kapitał
Zgodnie z danymi Merrill Lynch, w efekcie kryzysu subprime, spready bankowych papierów dłużnych W Europie wzrosły tak bardzo, że aktualnie przewyższają premie za ryzyko płacone przy papierach sektora niefinansowego. Jest to odwrócenie zwykłej tendencji, kiedy to zazwyczaj instytucje finansowe definiują poziom odniesienia dla oprocentowania korporacyjnych papierów dłużnych, które ustalane jest powyżej tego poziomu.
Źródło: Financial Times
2008.01.15. Możliwe kłopoty w regionie CEE?
Varel Freeman, wiceprezes EBOiR ostrzega, że kryzys amerykański będzie miał swój oddźwięk także w krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Największe ryzyko dotyczy Bułgarii i krajów bałtyckich, sytuacja w Czechach jest stabilna, zaś na Węgrzech można oczekiwać zastoju w kredytach hipotecznych. Dotychczas do najpoważniejszego wstrząsu w regionie doszło w Kazachstanie, gdzie władze uruchomiły akcję pomocową dla banków, które miały problemy ze zdobyciem kapitału refinansowego na rynkach międzynarodowych.
Analitycy podkreślają jednak zgodnie, że trudności kredytowe w CEE - jeśli się pojawią - nie osiągną takiej skali jak w USA.
Źródło: Financial Times
2008.01.11. Polskie obligacje atrakcyjne dla inwestorów zagranicznych.
Ostatni tydzień przyniósł umocnienie na rynku polskich obligacji. Jest to efektem pozytywnej oceny naszego rynku, który nie został dotknięty globalnym kryzysem nieruchomościowym, ponadto Polska ma nadal w perspektywie wysoki wzrost gospodarczy, podwyżki stóp procentowych oraz spadającą inflację.
Źródło: Puls Biznesu
2008.01.04. Problemy na światowych rynkach nieruchomości komercyjnych.
W rezultacie zawirowań wywołanych kryzysem subprime, trudności przeżywają światowe rynki nieruchomości, które dotychczas mogły finansować swój gwałtowny rozwój dostępem do taniego kredytu. Duże problemy przeżywa australijska spółka Cenrto Properties Group (właściciel 700 amerykańskich centrów handlowych), która jest winna bankom ponad 1,15 mld USD. Podobne problemy przeżywa także rynek hiszpański - szcuje się że do końca roku upadnie tam około 60 000 małych deweloperów.
Źródło: Financial Times
Aktualności na rynku sub-prime - rok 2007
2007.12.19. EBC znów interweniuje.
EBC zapowiedział, że zaoferuje rynkom finansowym nieograniczone środki po koszcie niższym od stóp procentowych - ma to przezwyciężyć nadal utrzymujący się kryzys płynności. Co istotne, oferta EBC dotyczy nie pożyczek jednodniowych (jak przy sierpniowej interwencji), ale 2-tygodniowych. To posunięcie zwraca uwagę na ograniczoną skuteczność ostatniej, skoordynowanej akcji banków centralnych.
Źródło: Puls Biznesu
2007.12.13. Rynki wschodzące znów na topie.
Cięcia stóp procentowych, dokonane przez FED, przeniosły się na ponowne zainteresowanie inwestorów rynkami wschodzącymi, bowiem atrakcyjność amerykańskich obligacji ponownie uległa obniżeniu.
W przeciwieństwie do sytuacji sprzed dwóch miesięcy, wybór inwestorów nie padł jednak na Chiny, ale na Rosję i inne rynki wschodzące. W pierwszym tygodniu grudnia do funduszy dedykowanym rynkom wschodzącym napłynęło netto 2,5 mld $. Około 409 mln $ przyciągnęły produkty typu BRIC, czyli takie które inwestują w Brazylii, Rosji, Indiach i Chinach.
Źródło: Puls Biznesu.
2007.12.12. Banki centralne interweniują ponownie.
Pięć banków centralnych - FED, EBC, Bank Centralny Kanady, Bank Anglii oraz Szwajcarski Bank Centralny - zdecydowało się wpompować w rynek co najmniej 64 mld $. Ma to zapewnić płynność rynkom finansowym. Gotowe do interwencji są także: Bank Japonii oraz Bank Szwecji.
Źródło: Financial Times.
2007.12.11. Rynek zawiedziony decyzją FED.
Rynek finansowy źle przyjął decyzję FED o obniżce stóp: dyskontowej i funduszy federalnych o 25 punktów bazowych. Analitycy oczekiwali bowiem obniżki o 50 punktów bazowych - zwłaszcza w odniesieniu do stopy dyskontowej, co pozwoliłoby nieco złagodzić problemy płynnościowe na rynku.
Po ogłoszeniu decyzji FED, indeks Dow Jones spadł o 2,5%, zaś DJIA - o 2,1%. Najbardziej ucierpiały akcje spółek finansowych oraz budowlanych.
Źródło: Financial Times.
2007.11.30. Biały Dom planuje pomoc dla niewypłacalnych klientów.
Biały Dom pracuje nad planem zamrożenia stóp procentowych dla niektórych kredytów typu sub-prime. Celem planu jest zapobiegnięcie pogorszeniu sytuacji rynkowej w sytuacji, gdy część kredytów (ich suma szacowana jest na około 400 miliardów $), po zakończeniu okresu karencji, zmieni w przyszłym roku oprocentowanie na znacznie wyższe niż dotychczasowe.
Plan antykryzysowy miałby opierać się na zamrożeniu części stóp procentowych dla kredytobiorców sub-prime, spełniających określone kryteria. Pop pierwsze, mają to być konsumenci, którzy dzięki zamrożeniu oprocentowania kredytów, będą w stanie spłacić zobowiązanie; wykluczeni są natomiast zarówno klienci, którzy będą w stanie spłacać kredyt w przypadku podniesienia jego oprocentowania, jak i ci, którzy nie są w stanie spłacać rat nawet w przypadku zamrożenia oprocentowania. Istnieje możliwość skorzystania z pomocy rządowej w sytuacji, gdy kredytobiorca ma zaległości w spłacie z ostatnich 60 dni.
Źródło: Financial Times.
2007.11.28. Sytuacja na amerykańskim rynku nieruchomości pogorszy się.
Zdaniem przedstawicieli amerykańskich firm budowlanych, przyszły rok przyniesie pogorszenie nastrojów na rynku nieruchomości. Wynik nie to przede wszystkim z wciąż spadających cen na rynku nieruchomości oraz spadku popytu, będącego pochodną wprowadzenia ostrzejszych wymogów przy udzielaniu kredytu hipotecznego. Ponadto szacuje się, że około 20% dotychczasowych nabywców nieruchomości, stanowili inwestorzy spekulacyjni, którzy w sytuacji kryzysu pierwsi wycofali się z rynku. Ponadto sytuację pogarsza fakt, że nawet konsumenci mający potencjalnie zdolność kredytową, czekają z podjęciem decyzji o kupnie domu, licząc na dalszy spadek cen.
Źródło: Financial Times.
2007.11.23. OECD: Nowe szacunki całościowych skutków kryzysu sub-prime.
Zgodnie z prognozą OECD, straty spowodowane przez kryzys sub-prime sięgną 300 miliardów $. Poniosą je przede wszystkim banki oraz fundusze hedgeingowe. Organizacja przyznała przy tym, że jest jeszcze za wcześnie, aby przesądzić, jakie będą konsekwencje kryzysu dla długoterminowych strategii banków. Jako że istotnym rezultatem kryzysu jest wzrost kosztu pieniądza na rynku międzybankowych, oczekuje się, że całościowe koszty tego zjawiska ujawnią się dopiero za kilka miesięcy.
Zgodnie z prognozą OECD, w przyszłym roku około 14% pożyczek typu sub-prime zostanie uznane za niespłacalne. Dla przeciętnego konsumenta, skutki kryzysu będą odczuwane głównie w połowie 2008 roku.
2007.11.22. Rekordowe spadki dolara.
W rezultacie pesymistycznych nastrojów co do przyszłości amerykańskiej gospodarki, kurs dolara obniżył się do rekordowo niskiego poziomu względem większości ważniejszych walut światowych.
Kurs euro względem dolara, osiągnął poziom 1,487 USD. Waluta amerykańska osłabiła się znacznie także względem franka szwajcarskiego (1 USD= 1,1015 CHF) oraz względem jena japońskiego (1 USD = 108,27 JPY).
Źródło: Puls Biznesu.
2007.11.21. Zawieszony handel listami zastawnymi.
Europejskie banki zawiesiły do 26/11/2007 handel listami zastawnymi. Działanie to ma na celu powstrzymanie pogarszającej się sytuacji na rynku refinansowania kredytów hipotecznych. Rosnąca niechęć inwestorów do kupowania listów zastawnych zaowocowała żądaniem najwyższego spreadu od 5 lat. W ciągu ostatnich 6 tygodni, spread niemieckich Pfandbriefe wzrósł z 23 do 38 punktów bazowych.
Źródło: Bloomberg.
2007.11.20. Freddie Mac ogłosił stratę w wysokości 2 mld $.
Freddie Mac, druga co do wielkości spółka w USA zajmująca się sekurytyzacją kredytów, odnotowała stratę wysokości 2 mld USD. W celu jej pokrycia, utworzono rezerwę w wysokości 1,2 mld $.
Źródło: Puls Biznesu.
2007.11.16. Banki płacą za emisję papierów dłużnych więcej niż przedsiębiorstwa.
Po raz pierwszy od ponad 10 lat, banki płacą wyższą cenę za zaciąganie pożyczek na rynku papierów dłużnych niż przedsiębiorstwa produkcyjne.
Papiery dłużne emitowane przez banki oraz towarzystwa ubezpieczeniowe są oprocentowane na 1,49 punktu procentowego powyżej banków skarbowych; papiery emitowane przez przedsiębiorstwa są natomiast emitowane z niższą premią - 1,34 pp. ponad bony skarbowe.
Źródło: Bloomberg.
2007.11.14. Kryzys sub-prime uderza także w japońskie banki.
Trzy z największych banków japońskich ujawniły znaczne straty w zysku za I półrocze 2007 r. i obniżyły swoje prognozy zysku na ten rok. Wszystkie z nich ogłosiły, że jest to rezultat kryzysu sub-prime.
Wspomniane banki to: Mizuho Financial Group (17% spadek zysku netto), Shinsei Bank (40% spadek zysku netto) oraz Aozora Bank (31% spadek zysku netto).
Źródło: Financial Times.
2007.11.13. Szacowane straty banków przekroczą 100 mld $.
Wedle szacunków Deutsche Bank, straty instytucji finansowych, poniesione z tytułu kryzysu sub-prime, mogą wynieść 300-400 mld $, z czego na banki przypadnie 100-130 mld $.
Jak dotąd, największe straty odnotowały: Citigroup - 11 mld $, Merril Lynch - 8,4 mld $, UBS - 2,4 mld $ oraz Bank of America - 1,3 mld $.
Źródło: Rzeczpospolita.
2007.11.09. Australijskie banki zyskują na kryzysie sub-prime.
National Australia Bank Ltd. odnotował rekordowe zyski w ciągu ostatnich 6 miesięcy. Zysk netto na koniec września 2007 r. wzrósł o 1,8% (A$ 2,44 miliarda = $ 2,26 miliarda) w porównaniu do stanu sprzed roku.
National Australia jest trzecim bankiem australijskim, który w okresie ostatnich 2 tygodni zgłosił osiągnięcie rekordowych zysków. Z jednej strony, banki zarabiają dzięki przyrostowi kredytowania, będącego rezultatem bardzo dobrej sytuacji na rynku pracy.
Z drugiej strony trzeba jedna zauważyć, że banki australijskie wyszły praktycznie nietknięte z kryzysu sub-prime - głównie ze względu na niskie zaangażowanie w sektorze sub-prime oraz mały odsetek złych długów. Z tego też powodu, banki australijskie dobrze znoszą wzrost kosztów refinansowania na rynku międzynarodowym.
Źródło: Bloomberg.
2007.11.09. Jen japoński umacnia się.
W rezultacie kolejnych doniesień o przebiegu kryzysu na rynku sub-prime, dolar amerykański osłabił się względem większości ważnych walut.
Tendencje te najsilniej uwidoczniły się w relacji dolara do jena japońskiego - jen umocnił się względem dolara najsilniej od 18 miesięcy, osiągając kurs 111 JPY/USD. Ze względu na odwrót inwestorów od bardziej ryzykownych aktywów, odnotowano umocnienie jena także wobec innych walut - m.in. korony norweskiej, dolara nowozelandzkiego.
Źródło: Bloomberg.
2007.11.05 Trudności na rynku pieniężnym utrzymują się.
W rezultacie kryzysu sub-prime, utrzymuje się wysoki popyt na kapitał refinansowy, co odzwierciedla napięta sytuacja na rynku pieniężnym.
Świadczy o tym przebieg 3-miesięcznego indeksu OIS (overnight index swap) , który jest relacją pomiędzy oczekiwaną 3M stopą funduszy federalnych FED, a 3M stopą Libor. Na początku listopada wartość swapu OIS ponownie przekroczyła poziom 50 bp. Warto w tym kontekście zauważyć, że przed wybuchem kryzysu sub-prime, średni poziom OIS wynosił 9 bp. Rekord wartości OIS padł we wrześniu, kiedy to swap osiągnął poziom 95 bp.
Przewidywania wskazują także na wzrost 3M w okresie następnych 3 miesięcy, co wskazuje na utrzymujące się na rynku problemy z płynnością.
Źródło: Financial Times.
2007.10.18. Komentarz prezesa Banku Japonii w sprawie kryzysu sub-prime.
Prezes japońskiego Banku Centralnego - Toshihiko Fukui przyznał, że problemy będące rezultatem amerykańskiego kryzysu na rynku sub-prime utrzymują się i wpłynęły na wzrost niepewności na rynkach finansowych. Aktualnie światowe rynki są na etapie powtórnej oceny cen i ryzyk.
Fukui dodał ponadto, że nadal oczekuje się jednak, że gospodarka amerykańska będzie stopniowo odbudowywać straty i stopniowo wróci na ścieżkę wzrostu w II połowie 2008 roku.
Źródło: Bloomberg
2007.10.18. Ograniczenia na brytyjskim rynku kredytów hipotecznych?
Doniesienia z Wielkiej Brytanii wskazują na posunięcia mające na celu ograniczenie akcji kredytowej na rynku hipotecznym. Cięcia dotyczą wszystkich segmentów rynków, a szczególności: subprime oraz buy-to-let. Zarówno Paragon, jak i Bradford & Bingley, których udział w rynku buy-to-let jest szacowany na 30%, wycofały ze swojej oferty część produktów, zastępując je wyżej oprocentowanymi "tradycyjnymi" kredytami hipotecznymi.
Oprocentowanie kredytów subprime wzrosło z ok. 7% w lipcu do 9.25% w październiku. Niektóre kredyty subprime są aktualnie oprocentowane na poziomie ponad 11%. Szacuje się, że kredyty typu buy-to-let orz sub-prime, stanowiły w ostatnich latach około 20% nowych zobowiązań, zaciąganych na brytyjskim rynku kredytowym.
Wstrząsy nie ominęły także rynku "tradycyjnych" kredytów hipotecznych. Największy brytyjski kredytodawca hipoteczny - HBOS - zadecydował o ograniczeniu akcji kredytowej w tym roku.
Źródło: Financial Times.
2007.10.14. Powstaje fundusz dla poprawy płynności na rynku.
Trzy największe amerykańskie banki - Citigroup, Bank of Ameryka oraz JPMorgan planują utworzenie funduszu o kapitale 75 mld $, którego celem ma być poprawa płynności na rynku międzybankowym. Fundusz miałby doprowadzić do zwiększenia płynności poprzez kupowanie obligacji od firm zaangażowanych w inwestycje na rynku kredytów hipotecznych. Działalność funduszu (działającego pod nazwą Single-Master Liquidity Enhancement Conduit) ma być tymczasowa, zaś jego kapitał ? ograniczony. Fundusz ma działać bez żadnych gwarancji państwowych.
Źródło: Financial Times.
2007.10.10. Możliwe reformy w strefie euro.
Ministrowie finansów strefy euro zapowiadają reformy mające na celu zwiększenie przejrzystości rynków finansowych i uniknięcie w przyszłości zawirowaniom będących rezultatem trudności kredytowych. Proponowane zmiany zakładają przede wszystkim dokładniejsze informowanie odnośnie stosowania przez banki specjalnych instrumentów inwestycyjnych.
Za dalej posuniętymi regulacjami optuje jednak rząd Francji. Christine Lagarde - francuska minister finansów - domaga się wprowadzenia pełnej standaryzacji transakcji sekurytyzacyjnych oraz wprowadzenia bardziej szczegółowych przepisów odnoszących się do pozabilansowych instrumentów inwestycyjnych. Należałoby także rozważyć, czy agencje ratingowe nie powinny być objęte kontrolą nadzorców rynków finansowych.
Źródło: Financial Times, Gazeta Wyborcza.
2007.10.04. Instytut Globalizacji: kryzys sub-prime niegroźny dla Polski.
W opinii ekspertów Instytutu Globalizacji, kryzys sub-prime nie dotknie Polski bezpośrednio. Sytuacja portfela hipotecznego w Polsce znacząco odbiega od tej obserwowanej w USA - ocenia się, że w Polsce tylko około 1,5% kredytów ma podwyższone ryzyko spłacalności.
Ponadto ze względu na brak w Polsce ustawy o upadłości konsumenckiej, nie należy potencjalnie spodziewać się masowych wyprzedaży nieruchomości, w rezultacie doprowadzających do załamania rynku.
Źródło: Puls Biznesu.
2007.09.20. Czy kryzys sub-prime doprowadzi do recesji?
W ocenach przełożenia amerykańskiego kryzysu na gospodarkę światową, na pierwszy plan wysuwają się zwłaszcza dwie konkluzje. Po pierwsze, zadaje się pytanie, czy narastające problemy z dostępnością kredytu nie zaszkodzą zbytnio sektorom produkcyjnym gospodarki oraz konsumentom. Gdyby tak się stało, kryzys mógłby przejść w fazę recesji; jest jednak możliwe, że zła sytuacja w USA nie pogorszyłaby stanu gospodarki światowej. Trzeba bowiem wziąć pod uwagę, że USA już od lat nie są dominującym odbiorcą europejskiego eksportu, głównie ze względu na rosnącą pozycję Chin.
Jednak z drugiej strony, prawdziwe niebezpieczeństwo jest związane z rosnącym kosztem pożyczanego kapitału - zwłaszcza w ujęciu międzybankowym, co w ostatecznym rozrachunku przekłada się na problem z utrzymaniem płynności instytucji finansowych i całego sektora.
Źródło: The Economist.
2007.09.19. Rynki wschodzące zyskują na obniżkach stóp procentowych w USA.
Obniżki stóp procentowych w USA wpłynęły na znaczne wzrosty indeksów giełdowych na rynkach wschodzących. Oczekuje się, że cięcia stóp powinny pozytywnie przełożyć się na sytuację na rynkach szczególnie wrażliwych na poziom stóp procentowych - tj. Turcję, Brazylię oraz Indonezję.
W odpowiedzi na zmiany stóp, indeks giełdowy w Turcji - IKMB-100 wzrósł o 6,7%, rosyjski RTS - o 4%, czeski PX - o 1,7%. Znacznie zyskały także indeksy w Indiach (Sensem - 4,2%) i w Brazylii (Bovespa - 1,7%).
Jednocześnie analitycy zalecają ostrożność w inwestowaniu na rynkach najbardziej wrażliwych na zacieśnienie warunków kredytowych - tj. w republikach bałtyckich, Bułgarii, Rumunii, Turcji i płd. Afryce.
Źródło: Financial Times.
2007.09.18. FED po raz kolejny tnie stopy procentowe.
Amerykański bank centralny po raz kolejny dokonał obniżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych. Aktualnie stopa dyskontowa wynosi zatem 4,75%, zaś stopa funduszy federalnych - 5,25%.
Obniżki stóp przełożyły się natychmiastowo na wzrosty indeksów giełdowych - FTSE zyskał 2 %, Xetra Dax - 1,7%, CAC-40 - 1,9%.
Źródło: Financial Times.
2007.09.13. Bank Anglii próbuje ratować Northern Rock.
Bank Anglii planuje uruchomić 14.09.2007 specjalny fundusz przeznaczony na dofinansowanie Northern Rock, czołowego kredytodawcy hipotecznego w Wielkiej Brytanii, który padł ofiarą kryzysu sub-prime.
Źródło: Financial Times.
2007.09.12. EBC pożycza bankom komercyjnym kolejne 75 mld ?
Europejski Bank Centralny pożyczył bankom komercyjnym kolejne 75 mld Euro (104 mld $) z terminem spłaty 3 miesiące. W poprzednim miesiącu (22.08.2007), EBC w ten sam sposób wpompował w rynek 40 mld Euro.
Źródło: Financial Times.
2007.09.12. Kryzys sub-prime kosztuje co najmniej 100 000 miejsc pracy.
Szacuje się, że w ciągu następnych kilku miesięcy, w rezultacie kryzysu na rynku sub-prime, pracę straci około 100 000 osób. Wedle danych Amerykańskiego Departamentu Pracy, w lipcu 2007 roku zatrudnienie w działach kredytowania hipotecznego wynosiło 457 000 ludzi (o 174 000 więcej niż w lipcu 2000 roku). Przypuszcza się jednak, że liczba miejsc pracy, na które wpływ ma sytuacja na rynku hipotecznym, jest znacznie większa.
Źródło: Financial Times.
2007.09.11. Szybkiego końca kryzysu nie będzie?
Sekretarz Skarbu USA - Hank Paulsen - ostrzega, że w jego opinii, kryzys na rynku sub-prime będzie trwał znacznie dłużej, niż miało to miejsce w przypadku innych dużych kryzysów w ostatnich dwóch dekadach (kryzys azjatycki i rosyjski w latach 90, kryzys w krajach Ameryki Łacińskiej w latach 80). Przedłużenie kryzysu jest prawdopodobne ze względu na kompleksowość produktów sekurytyzacyjnych oraz globalizację rynków finansowych. Ocenia się, że zawirowania na rynku, będące pochodną kryzysu sub-prime, mogą potrwać nawet 2 lata.
Źródło: Financial Times.
2007.09.07. Wielka Brytania kolejnym ogniwem kryzysu?
Na rynku narastają przypuszczenia, że Wielka Brytania może stać się kolejnym ogniwem kryzysu sub-prime. Podobnie jak w USA - ceny nieruchomości w UK oraz poziom konsumpcji gwałtownie wzrósł podczas ostatniej dekady; ponadto gospodarka brytyjska jest w jeszcze większym stopniu uzależniona od usług finansowych, niż amerykańska. Ocenia się, że ponad połowa wzrostu gospodarczego z ostatnich 18 miesięcy została wygenerowana przez usługi finansowe - co jest wskaźnikiem znacznie przekraczającym realia amerykańskie.
Podobnie jak w USA, drugim kluczowym czynnikiem wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii, jest popyt konsumpcyjny. Aktualnie zadłużenie konsumentów brytyjskich wynosi ok. 2,7 tryliona $ i przekracza wartość PKB. Wskaźnik zadłużenia hipotecznego do dochodu do dyspozycji brutto wynosi 166% (w porównaniu do 127% w USA). W ubiegłym roku banki brytyjskie odpisały 18 miliardów $ z tytułu złych kredytów.
Mimo, że w Wielkiej Brytanii dług sub-prime wynosi około 10% rynku (w porównaniu do około 25% w USA), alarmujący jest fakt, że rośnie tam popularność kredytów, przy udzielaniu których nie jest weryfikowany dochód kredytobiorcy (tzw. self-cert loans ). Ocenia się, że stanowią one 1/3 kredytów hipotecznych udzielonych w ubiegłym roku, co może mieć negatywny wpływ na jakość portfela i stabilność rynku.
Źródło: Der Spiegel.
2007.09.04. FED reaguje na spadające ceny domów.
Członek Zarządu Rezerwy Federalnej - Frederick Mishkin - ostro zareagował na spadek cen nieruchomości mieszkalnych. Zdaniem Mishkina, politycy nie powinni czekać z reakcją, aż spadek cen domów doprowadzi do spadku wzrostu PKB. Pożądaną reakcją byłyby szybsze i większe obniżki poziomu stóp procentowych, niż w standardowej sytuacji.
Źródło: Gazeta Prawna.
2007.09.03. UE zbada rolę agencji ratingowych w kryzysie sub-prime.
Komisja Europejska zintensyfikuje dochodzenie w sprawie roli, jaką w kryzysie sub-prime odegrały agencje ratingowe. W opinii KE, agencje zdecydowanie zbyt wolno zareagowały na kryzys, nie ostrzegając inwestorów o narastającym ryzyku związanym z instrumentami sekurytyzacyjnymi, opartymi o portfel kredytów sub-prime.
Agencje Standard&Poor's oraz Moody's zaczęły obniżać nadane im ratingi dopiero na wiosnę tego roku. W opinii KE, rynek sub-prime nie rozrósłby się do aktualnie obserwowanego poziomu, gdyby nie pozytywne ratingi agencji.
Charlie McCreevy, komisarz odpowiedzialny za rynek wewnętrzny UE, podkreślił, że w kontekście agencji ratingowych szczególnie interesuje go możliwy konflikt interesów, stosowane standardy oceny i zdolność do szybkiego reagowania na zamiany zachodzące na rynku. W szczególności zaznaczył on, że pozycja agencji ratingowych nie może wynikać z powiązań, jakie mają one z emitentami, podkreślając tym samym, że agencje są opłacane przez emitentów, a nie przez faktycznych użytkowników wydawanych przez nie ratingów.
Źródło: Financial Times, Gazeta Wyborcza.
2007.08.17. FED obniża stopy procentowe.
Amerykański Bank Centralny obniżył dyskontową stopę procentową o 50 punktów bazowych, do poziomu 5,75%. W uzasadnieniu swojej decyzji, FED powołał się na pogarszającą się sytuację na rynkach finansowych i wynikające stąd niebezpieczeństwo znacznego spadku wzrostu gospodarczego.
Decyzja FED korzystnie przełożyła się na atmosferę na międzynarodowym rynku finansowym - indeksy giełdowe natychmiast poszybowały w górę: FTSE - o 4 proc., CAC 40 - o 2 proc, zaś WIG20 - o 1,6 proc.
Źródło: Gazeta Wyborcza.
2007.08.16. Kryzys na rynku hipotecznym nie grozi Polsce?
Wedle raportu opublikowanego przez "Gazetę Prawną", nie ma niebezpieczeństwa wystąpienia w Polsce podobnego kryzysu, jak w USA. Wynika to głównie z faktu, że rynek sub-prime zasadniczo w Polsce nie istnieje.
Nawet w sytuacji, gdy kryteria udzielania kredytu są nieco poluzowane w niektórych aspektach, udzieleniu kredytu towarzyszą dodatkowe wymogi (udokumentowanie majątku przewyższającego kwotę kredytu, wniesienie wkładu własnego, przynależność do prestiżowej grupy zawodowej, itp.).
Kontrowersje budzą praktyki bankowe polegające na znacznym wydłużeniu okresu kredytowania - do 50 lat i wprowadzenie LTV na poziomie przekraczającym 100%. Banki uprzedzają jednak, że nawet w przypadku takich kredytów, zdolność kredytowa klientów liczona jest tak samo rygorystycznie.
Wedle opinii NBP, polski sektor bankowy mógłby być zagrożony w sytuacji jednoczesnego wystąpienia trwałego osłabienia złotego, spowolnienia gospodarczego, znacznego spadku cen nieruchomości mieszkaniowych oraz wzrostu stóp procentowych. Jak dotąd, nie przewiduje się rozwoju takiego scenariusza w Polsce.
Źródło: Gazeta Prawna.
2007.08.09 - 2007.08.15. EBC wpompował w rynek 100 mld Euro
W celu zażegnania problemu płynnościowego na rynku europejskim, EBC w kilku operacjach wpompował na rynek 100 mld Euro
Pozwoliło to na powrót stopy O/N do poziomu 4% (w dniu 15.08.2007).
2007.08.09. Problemy z płynnością na europejskim rynku międzybankowym.
W rezultacie kryzysu sub-prime, gwałtownie rośnie cena pieniądza na rynku międzybankowym. W dniu 09.08. stopa O/N na rynku europejskim wyniosła 4,7%, zatem o 70 punktów bazowych powyżej stopy referencyjnej EBC.
2007.08.02. Kolejne ofiary kryzysu subprime.
Sygnały, że kryzys na rynku sub-prime rozszerza się także na części portfela o wyższej jakości, doprowadził w tym do znacznych wyprzedaży na rynku kredytowym i kapitałowym.
W szczególności pogorszeniu uległa sytuacja w sektorze Alt-A, także dotyczącym podmiotów pozyskujących kredyty w oparciu o poluzowane kryteria, ale o lepszym scoringu niż w przypadku pożyczek sub-prime. Ostatnie dane wskazują na skok poziomu default na rynku Alt-A - czterokrotnie w stosunku do średniej historycznej.
IndyMac Bancorp, jeden z największych kredytodawców Alt-A w USA, ujawnił 57-procentowy spadek zysku w II kwartale 2007 r. Spółka została zmuszona do przeznaczenia dodatkowych strat w wysokości 17 mln $ (w porównaniu do 2 mln $ rok wcześniej).
Segment Alt-A reprezentuje 5% amerykańskiego rynku kredytów hipotecznych na cele mieszkaniowe.
Prezentacje / Opracowania Fundacji
 |
Wpływ kryzysu subprime na rynki finansowe - Prezentacja przedstawiona na posiedzeniu Grupy Roboczej ds. Refinansowania portfeli hipotecznych, 10.10.2007 r. |
|
Inne opracowania
|
|
Fitch Ratings - "European Bank exposure to Sub-prime Risk" - 09/2007 - raport prezentuje stopień ekspozycji banków z Europy zachodniej wobec amerykańskiego rynku sub-prime. |
|
|
|
Fitch Ratings - "Changing Lost Mitigation Strategies for U.S. RMBS" - 06/2007 |
|
|
|
Datamonitor - "An Overview to Sub-prime Lending in Western Europe 2007", 05/2007 Raport przedstawia stan i perspektywy rozwoju rynku subprime w wybranych krajach Europy Zachodniej. Badanie oparte jest o ankietę przeprowadzoną w terminie wrzesień - listopad 2006 r. wśród 500 podmiotów, badającą m.in. opinie na temat kredytowania sub-prime i kryteria udzielania kredytów. Opracowanie przedstawia czynniki powodujące rozwój rynku sub-prime, poświęcając szczególną uwagę nowym rynkom sub-prime. Analiza dostarcza interesującego materiału dotyczącego rynku sub-prime w okresie sprzed kryzysu w roku 2007. |
|
|
|
Moody's Investors Service - "Sub-Prime Mortgages: An Integrated Look into Credit Issues Today and hat to Expect" - 03/2007 Zapis telekonferencji przeprowadzonej przez agencję ratingową Moody's w dniu 09.03.2007 roku; pierwsze wnioski dotyczące spadków cen nieruchomości w USA, ich wpływu na rynek kredytowy |
|
|
|
Mortgage lending after the meltdown - Lessons from the U.S., Mortgage Info, November 2007. |
|
